Аналітики пророкують гривні стабільність

У 2011 році нацвалюта продовжує дивувати стабільністю. За чотири місяці офіційний курс зріс менше ніж на 1 копійку, коливання на готівковому ринку не перевищували 2-3 коп (з середини січня курс долара не піднімався вище 8 грн). Поки гривня без труднощів вписується в прогноз Мінфіну (уряд заклав до бюджету-2011 середньорічний курс 7,95 UAH/USD). І Нацбанк готовий на все заради подальшої стабільності вітчизняної валюти.

Незважаючи на офіційне введення плаваючого валютного курсу, регулятор продовжує проводити активну політику курсового обмеження. Причому, як від девальвації, так і від ревальвації. Наприкінці квітня перший заступник голови Нацбанку Юрій Колобов заявив, що регулятор не планує утримувати курс гривні на якомусь певному рівні, проте підвищення гнучкості курсу має бути поступовим.

З початку року НБУ - активний учасник міжбанківського ринку. За чотири місяці він придбав на міжбанку більше $1,5 млрд. До початку травня міжнародні резерви досягли нового історичного максимуму - $38192 млн (попередній рекорд - $38159 млн - був зафіксований напередодні обвальної девальвації - 25 вересня 2008-го). У минулому році золотовалютні запаси регулятора зросли на 30,5%. До кінця 2011-го Нацбанк планує наростити резерви до $40 млрд.

Резерви НБУ - потужний інструмент для підтримки стабільності курсу. Принаймні, в короткостроковій перспективі і за умови, що регулятор продовжить регулярні інтервенції. Як поведе себе ринок без підтримки - невідомо. У грудні 2010-го, наприклад, варто було тільки Нацбанку не вийти на ринок, як курс долара поповз вгору, а готівковий обмінний курс переступив позначку 8 гривень. Зате коли регулятор відновив інтервенції (для цього йому навіть не потрібно було здійснювати угод, учасникам ринку було досить виставлених індикативних котирувань), ринок відразу заспокоївся і курс повернувся до попередніх позначок.

У 2011 році курс гривні навряд чи підніметься вище 8 UAH/USD
- У 2011-му середньорічний курс нацвалюти на рівні 7,92 UAH/USD, - прогнозує керівник аналітичного підрозділу групи компаній "Інвестиційний Капітал Україна" Олександр Вальчишен. Зараз дефіцит торгового балансу з лишком перекривається надходженнями за фінансовим рахунком, тому тиску на курс гривні немає. Більше того, Нацбанк змушений скуповувати надлишки валюти. Без цього курс долара був би нижче ринкового.

Крім того, регулятор може піти на невелике зміцнення нацвалюти для стримування інфляції (все-таки в 2011-му основним пріоритетом залишається боротьба з ростом цін). За оцінками голови наглядової ради банку "Центр" Олександра Охрименка, влітку, коли ділова активність традиційно низька, курс може опуститися до 7,7-7,75 UAH/USD. До кінця року валюта може подорожчати до 8,1-8,2 UAH/USD.

- Традиційно з початком опалювального сезону попит на валюту збільшиться, дефіцит торгового балансу в результаті зростання цін на ресурсні товари на світових ринках буде рости, - пояснює старший аналітик Міжнародного центру перспективних досліджень Олександр Жолудь. - Невелика девальвація - це скоріше рекомендація, ніж прогноз.

Як і раніше, основний ризик для нацвалюти - припинення співпраці з МВФ. Всі транші, виділені в 2011-му, повинні бути спрямовані на поповнення резервів Нацбанку. Однак подальша співпраця з Фондом під питанням. І поки уряд визначається, як проводити пенсійну реформу і на скільки підвищувати ціни на енергоносії для різних категорій споживачів, регулятор відповідно до вимог МВФ вже найближчим часом має послабити регулювання валютного ринку.
- НБУ хоче дозволити банкам купувати і продавати іноземну валюту протягом одного дня і має намір ввести валютні свопи (свопирування - тимчасовий викуп регулятором валюти у фінустанови - ред.), - пояснює начальник відділу аналізу фінансових ринків ING Банку Україна Олександр Печерицин.

Припинення співпраці з МВФ може призвести до відтоку капіталу з країни, подібно до того, що ми спостерігали в 2008 році. Його наслідки можуть бути непередбачуваними. Втім, поки всі опитані Контрактами аналітики налаштовані оптимістично. Правда, якщо в 2011-му передумов для різкої девальвації не спостерігається, то щодо курсового поведінки в 2012-му однозначної думки немає.

Можливість повторення сценарію 2008-го хоч і невелика, але є. У 2011-му, як і в 2007-2008 роках, торговий баланс погіршується. Набирає обертів інфляція. А стабільний курс гривні при зростанні цін лише погіршує ситуацію: політика фіксованого валютного курсу несправедлива по відношенню до місцевих виробників і провокує зростання імпорту.

Джерело: companion.ua